Altın Yatırımcının Güvenli Limanı Olmaya Devam Ediyor
Son bir haftada küresel piyasalarda altın fiyatları rekor seviyelere yükseldi. Özellikle ABD Merkez Bankası’nın faiz indirim sürecine gireceğine dair güçlü beklentiler, doların değer kaybı ve enflasyon baskıları, altına yönelik talebi artırdı. Spot altın ons başına 3.785 doları görerek tüm zamanların zirvesine ulaşırken, gram altın da yurt içinde tarihi seviyelere çıktı. Yatırımcılar, altının kısa sürede elde ettiği bu değer artışını enflasyon karşısında güçlü bir koruma unsuru olarak değerlendiriyor. Son haftadaki yükseliş, yalnızca kısa vadeli hareketlerle açıklanamayacak kadar köklü makroekonomik dinamiklere dayanıyor. Yüksek enflasyonun yatırımcıları güvenli liman arayışına yönlendirmesi, faizlerin düşeceği beklentisi ve doların zayıflaması altını cazip hale getiriyor.
Altının bu güçlü performansı, geçmiş yıllarla kıyaslandığında daha net anlaşılıyor. 2022 ve 2023 yıllarında dünya genelinde enflasyon oranlarının yüzde 7-8 seviyelerine ulaştığı dönemlerde altın da güvenli liman talebiyle yükselişe geçmişti. Ancak o yıllarda ABD Merkez Bankası’nın agresif faiz artışları nedeniyle altın zaman zaman baskı altında kalmış ve kalıcı yükselişler sınırlı kalmıştı. Buna karşın 2024 ve 2025 döneminde tablo farklı gelişti. Enflasyon hâlâ yüksek seyretmesine rağmen Fed’in faiz indirim sinyalleri, altının yıllık bazda yüzde 40’ın üzerinde değer kazanmasına imkân sağladı. Son bir haftada ons başına yaklaşık yüzde 5’lik artış kaydeden altın, yalnızca bir haftalık getirisiyle bile birçok yatırım aracını geride bıraktı. Bu durum, altının enflasyonist dönemlerde geçmişe kıyasla daha güçlü bir performans ortaya koyduğunu gözler önüne seriyor.
Altının yükselişinin ardındaki en önemli unsur, yatırımcıların satın alma gücünü koruma isteği. Küresel enflasyonun, gelişmiş ülkelerde dahi hane halkının gelirlerini erittiği bir ortamda altın yeniden geleneksel değerini hatırlattı. Geçmiş yıllarda özellikle 1970’li yılların yüksek enflasyon dönemlerinde altının fiyatının üç katına çıktığı biliniyor. Bugün yaşanan tablo da benzer bir eğilim sergiliyor. Doların zayıflamasıyla yabancı yatırımcıların altına yönelmesi, Türkiye gibi yüksek enflasyonla mücadele eden ülkelerde gram altının da hızla değerlenmesine neden oluyor. Son haftada yurt içinde gram altın, döviz kurlarındaki dalgalanmaya rağmen 2.700 TL seviyelerine yaklaşarak yeni rekorlar kırdı. Bu yükseliş, yalnızca yatırımcılar için değil, düğün ve tasarruf amacıyla altın alan vatandaşlar için de fiyat baskısı anlamına geliyor.
Önümüzdeki döneme ilişkin beklentiler de altının gücünü koruyacağı yönünde. Uzmanlar, enflasyonun kısa vadede düşüşe geçse bile uzun süre hedef seviyelerin üzerinde kalacağını, bu nedenle altına olan talebin devam edeceğini belirtiyor. Ayrıca merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme ihtiyacı, altına olan kurumsal ilgiyi artırıyor. Geçen yıl merkez bankaları yaklaşık 1.000 ton altın alımı gerçekleştirmişti; bu eğilim bu yıl da sürüyor. Tüm bu gelişmeler ışığında altın, hem bireysel yatırımcılar hem de büyük kurumlar için güvenli liman özelliğini pekiştiriyor. Son bir haftadaki yükselişin, uzun vadeli boğa trendinin yalnızca bir parçası olduğu düşünülüyor. Geçmiş yıllarla kıyaslandığında enflasyon dönemlerinde altının yine ön plana çıktığı görülüyor; ancak bu kez hem küresel belirsizlikler hem de para politikalarındaki değişim, altının değerini daha da artırma potansiyeline sahip.
